2023年6月30日晚，長(cháng)江國(guó)際商會(huì)副會(huì)長(cháng)羅阗單位博将控股有限公司(下(xià)簡稱“博将”)向港交所遞交上市(shì)申請(qǐng)，拟主闆挂牌上市(shì)。

招股書顯示，博将是一(yī)家重點服務高淨值人(rén)群、專注賦能中(zhōng)國(guó)高科技企業(yè)的領先私募投資基金(jīn)管理人(rén)。資産管理規模達人(rén)民币93億元以上，目前管理基金(jīn)74隻，投資組合包括87家企業(yè)，主要涵蓋高技術服務、數字信息技術、先進制(zhì)造與自(zì)動化(huà)(huà)、醫藥醫療技術及新材料行業(yè)。

值得(de)一(yī)提的是，博将是天圖投資今年3月再次遞表港交所後，內(nèi)地(dì)(dì)第二家遞表港交所的本土創投機構，兩者均在力争沖刺港股“VC第一(yī)股”。

“創投上市(shì)是支持實體(tǐ)經濟發展的最有效的方式之一(yī)，有利機構擴充資金(jīn)，匹配長(cháng)期資本投入創新創業(yè)，促進實體(tǐ)經濟發展。此外，上市(shì)募集的資金(jīn)可以作為GP的長(cháng)期核心資金(jīn)帶動更多的LP資金(jīn)，助力活躍資本市(shì)場的流動性。” 一(yī)位香港創投機構資深人(rén)士表示。

雙輪驅動：募集端重點服務高淨值人(rén)群，投資端專注投資高科技企業(yè)

在以機構投資者為主的私募股權投資市(shì)場，個(gè)人(rén)投資者是一(yī)片尚待開(kāi)拓的沃土。地(dì)(dì)處江浙富庶之地(dì)(dì)的博将選擇把高淨值人(rén)群作為重點服務對象。跟據弗若斯特沙利文的資料，博将是國(guó)內(nèi)最早一(yī)批面向高淨值人(rén)群的私募投資基金(jīn)管理人(rén)之一(yī)，以總資産管理規模而言，也(yě)是中(zhōng)國(guó)最大的專注于投資中(zhōng)國(guó)高科技行業(yè)、服務高淨值人(rén)群的私募投資基金(jīn)管理人(rén)。截至2022年12月31日，博将共有1480名基金(jīn)投資者，其中(zhōng)約99.5%為個(gè)人(rén)投資者。

高淨值人(rén)士是指可投資資産超過人(rén)民币600萬的個(gè)人(rén)。近年來，随著(zhe)經濟的穩步增長(cháng)，高新技術行業(yè)等新興行業(yè)快(kuài)速發展，催生(shēng)了一(yī)大批高淨值人(rén)士。中(zhōng)國(guó)的高淨值人(rén)士數量正在穩步增長(cháng)，從2017年的160萬新增到2021年的210萬，2017年至2021年的年複合增長(cháng)率為7.0%。預計(jì)到2026年，中(zhōng)國(guó)的高淨值人(rén)士數量将進一(yī)步新增到約300萬。高淨值人(rén)群的增加将進一(yī)步帶動對資産管理服務需求的增長(cháng)。

受益于博将優質的基金(jīn)管理服務，博将擁有一(yī)批LP群體(tǐ)。招股書顯示，2016年博将第一(yī)隻基金(jīn)備案完成起，若幹投資者持續投資7年以上，有超過30%的投資者進行複投。2020年、2021年及2022年，投資者複投金(jīn)額分别占各年融資金(jīn)額的43.6%、48.1%及69.2%。

項目投資方面，博将擁有自(zì)己的一(yī)套獨特的投資邏輯，可以概況為一(yī)個(gè)中(zhōng)心，兩個(gè)維度，三個(gè)标準。一(yī)個(gè)中(zhōng)心是指價值投資，即投資及賦能有長(cháng)期增長(cháng)潛力的企業(yè)，以為社會(huì)創造更高的價值；兩個(gè)維度是投資“唯一(yī)”及“領先”的企業(yè)，即所投企業(yè)要有獨特競争優勢和領先市(shì)場地(dì)(dì)位；三個(gè)标準是幸福剛需理論、天花(huā)闆理論、長(cháng)尾理論，幸福剛需理論指投資于對可持續發展作出貢獻的企業(yè)，從而提高人(rén)民的生(shēng)活質量，為人(rén)民帶來幸福，和實現經濟、社會(huì)及環保價值；天花(huā)闆理論指投資于市(shì)場規模較大的行業(yè)，從而為企業(yè)開(kāi)發市(shì)場潛力開(kāi)辟更多可能性；長(cháng)尾理論指投資于具有可持續經營和能夠在不(bù)同階段超越逆境的“長(cháng)尾”企業(yè)。

投資收益倍數達2.8倍，5家被投公司估值超10億美(měi)金(jīn)

發展至今，博将的投資涵蓋處于不(bù)同發展階段的企業(yè)，包括初創期、成長(cháng)期及後期。在初創期投資中(zhōng)，博将通過對高科技行業(yè)價值鍊的經驗和深入理解，在項目的A輪及更早期介入，現已投資65家初創期企業(yè)，54家屬于高科技行業(yè)，約占總投資成本的約34.4%。代表項目有達闼科技、安泰複材、福米科技、數位科技、烯灣科技等。

初創期企業(yè)由于業(yè)務模式的不(bù)确定性，一(yī)般有較高的投資風險，但由于投資機構介入早，項目成功後會(huì)有更豐厚的回報。截至2022年12月31日，博将25家投資組合公司的估值較初始投資估值至少(shǎo)翻了一(yī)番，其中(zhōng)14家投資組合公司的估值為其最初投資時的至少(shǎo)四倍。

博将成長(cháng)期和後期投資專注于中(zhōng)國(guó)高科技産業(yè)中(zhōng)具有領先市(shì)場地(dì)(dì)位的企業(yè)，代表項目有極米科技(688696.SH)、睿至、地(dì)(dì)上鐵(tiě)、智雲健康(9955.HK)、分貝通、梯影傳媒等，其中(zhōng)極米科技、智雲健康已分别于2021及2022年登陸內(nèi)地(dì)(dì)科創版與香港聯交所主闆。

項目退出方面，博将全部或部分退出7家公司，總投資成本約為人(rén)民币4.338億元，于退出後實現了約人(rén)民币12億元的退出金(jīn)額，投資收益倍數達到2.8倍。博将投資組合公司的公允價值約為人(rén)民币80億元，其中(zhōng)五家公司成長(cháng)為估值超過10億美(měi)元的獨角獸公司。

過去三年淨利潤複合增長(cháng)率41.6%，高科技領域投資方興未艾

随著(zhe)人(rén)工(gōng)智能、區塊鍊、雲計(jì)算及大數據等新興技術的發展，以及新興技術與實體(tǐ)經濟的融合，高科技行業(yè)是增長(cháng)最快(kuài)的領域之一(yī)。發展高新技術産業(yè)已成為國(guó)家戰略的重要組成部分，也(yě)是進一(yī)步推動中(zhōng)國(guó)創新和經濟增長(cháng)的重要動力。在市(shì)場化(huà)(huà)的投資理念下(xià)，資本無疑會(huì)流向了最具成長(cháng)性、可能帶來更高回報的行業(yè)，高科技産業(yè)的正增長(cháng)帶動了中(zhōng)國(guó)專注于高科技行業(yè)的私募股權市(shì)場的發展。

根據弗若斯特沙利文的資料，中(zhōng)國(guó)高科技産業(yè)的市(shì)場規模從2017年的人(rén)民币35萬億元增長(cháng)到2021年的人(rén)民币63.4萬億元，而專注于高科技産業(yè)的私募股權市(shì)場規模也(yě)從2,259億元增長(cháng)到5,800億元，預計(jì)2026年将達到22,239億元。

受惠于高科技行業(yè)的快(kuài)速發展，及博将優秀的項目投資及基金(jīn)管理能力，截至2022年12月31日，博将在管基金(jīn)實現了18.7%的整體(tǐ)內(nèi)部收益率。2020年、2021年及2022年，博将總收入分别約為人(rén)民币1.223億元、2.152億元、2.123億元，年複合增長(cháng)率31.8%，淨利潤分别為5360萬、9920萬、1.074億人(rén)民币，年複合增長(cháng)率為41.6%。

長(cháng)江國(guó)際商會(huì)副會(huì)長(cháng)、博将創始人(rén)羅阗擁有逾17年的投資經驗及基金(jīn)管理經驗，是業(yè)內(nèi)深具影響力的行業(yè)領袖。他(tā)(tā)提出了“投資變得(de)簡單，讓創業(yè)不(bù)再孤單，讓資本更有溫度，讓社會(huì)更有價值”的價值投資理念，呼籲“為中(zhōng)華高科技崛起而努力”、“資本向善”，主張在投資時既考慮項目的經濟效益，也(yě)要關注項目的社會(huì)價值，投資“真正為社會(huì)創造價值”的企業(yè)。

針對此次上市(shì)募資計(jì)劃，博将在招股書裡寫道(dào)，IPO所得(de)資金(jīn)将維護及擴大高淨值客戶群體(tǐ)；提高研究及投資能力以抓住戰略投資機會(huì)，持續為中(zhōng)國(guó)高科技行業(yè)賦能；增加自(zì)有資金(jīn)投資；繼續努力吸引、培養和留住有核心競争力的員工(gōng)。

今年宏觀局勢動蕩，IPO市(shì)場遇冷，但是多家私募股權投資機構上市(shì)，成為市(shì)場關注點。